首页>>新闻频道>>市场分析>>  正文

辉立证券:一月行业研究报告

2018-02-01 14:18:31 来源:中金在线香港特约 作者:佚名

分享:
  研究部一月研究报告回顾

  行业:

  汽车,航空,旅游(章晶)

  环保,新能源(王彦囡)

  医疗,消费(周霖)

  内地汽车 & 航空

  於本月本人更新了四篇公司报告:分别是中国东方航空(670.HK),北京汽车(1958.HK),中炬高新(600872.CH)和比亚迪股份 (1211.HK)。四家公司均凭藉其独特竞争优势获得成功。於其中,我们更推荐东方航空和北京汽车。东航在运力引进上力度较大,在三大航中属於高者。2017年6月19日,东航集团与联想控股、普洛斯、德邦物流、绿地四家投资者正式签署增资协定,首次将国有股权降低至50%以下,并完成了核心员工的长期股权激励机制。虽然混改能否成功还需时间检验,但我们认为在公司治理和公司效率提升等方面是对上市公司有益的探索和促进。考虑混合所有制改革可能带来的长期效率提升,和航空业景气度改善,我们看好公司未来的业绩弹性。根据媒体报导,母公司北汽集团近期宣布将自主品牌中的威旺子品牌剥离至北汽昌河,剥离威旺将助北汽自主2018年的业绩减亏至少20亿。此前公司曾公告称,拟发行数量不超过4.85亿澳门金沙官方网新股,相当於扩大後总股本的6.0%,净募集资金将用於升级其生产基地,扩张产能、补充营运资金,偿付银行债务。由於澳门金沙官方网享受较H股更高的估值溢价,我们认为此举有望明显提升公司的隐含价值,增强资本实力。

  环保与公用事业

  本月我发布了3家上市公司的研究报告,分别是联美控股(600167.SZ),苏泊尔(002032.SZ),东江环保(002672.SZ)。2017前三季度,联美控股实现收入13.38亿元,同比增长18.88%,归母净利润爲4.67亿元,同比增长56.83%,对应每股收益0.61元,同比增长38.7%。其中Q1/Q2/Q3收入分别爲10.46/1.43/1.49亿元,符合预期。近期公司股价波动较大,控股股东以增持坚定公司价值,稳定投资信心。我们预计公司17~18 年归母净利润爲8.9,11.4亿元,对应的每股收益分别爲1.01,1.3元/股,对应的PE 分别23.6,18.4倍,首次覆盖,给与目标价30.55,爲买入评级。

  医疗与消费

  本月我发布了三篇研究报告,包括颐海国际(1579.HK)、济川药业(600566.CH)及安踏体育(2020.HK)。於其中着重推荐济川药业(600566.CH)和安踏体育(2020.HK)。济川药业公告称,独家剂型蒲地蓝消炎口服液进入吉林省医保。此前蒲地蓝消炎口服液被纳入河南省医保目录,可以按照相关医疗保险规定报销使用。吉林与河南两省人口众多,相较之前进入的青海等省份,预计进入河南省医保对公司的销售促进作用会更加明显。公司公告称子公司东科制药获得养阴清胃颗粒的生产批件。养阴清胃颗粒为独家产品,主治功能为养阴清胃、健脾和中,用於慢性萎缩性胃炎。该产品将丰富公司消化领域的产品储备,但预计上市销售仍需要一定市场开发周期。除继续巩固现有医院市场外,公司积极开拓OTC市场,2017年下半年零售药店数量显着扩张。我们从安踏体育了解到,公司的新物流中心将在2018年5月投入使用,这将进一步缩短货物从仓库到经销商、直营店铺的时间,提高公司的补货速度,能让公司对市场情况、消费者喜好变化作出更快的反应。目前安踏品牌运营状况良好,存货水准正常,同店销售额不断提高。Fila品牌进驻更多一线城市中心商圈,预计年增长不低於30%。公司于2017年9月成功与中国国家队续约,续约费用高於上次。2018年有多项重要的运动赛事,公司将利用赛事机会加大宣传力度,整体的行销广告费用可能显着上升。加之更多的店铺将开设在购物中心,租金成本可能有所上升。但是考虑到主要品牌销售增长,以及更多品牌并表使得收入端增厚,营业利润率有望保持平稳。
辉立证券:一月行业研究报告

为您推荐

澳门金沙官方网 www.grotontire.com 点击加载更多

沪澳门金沙真人游戏十大成交股

沪股通澳门金沙电子游戏通(全)深股通

序号 简称 买入量 卖出量 成交额
序号 简称 买入量 卖出量 成交额
序号 简称 买入量 卖出量 成交额

热门文章